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第二十一回 沧美梦碎再出发滴水备忘启新航（第1页）

沧美集团，十年前就踏上了股改筹备上市的征途。

那时候的沧美，门面虽大，其实力却显得有些“虚胖”

——仅有两家直营店，其余五千多家门店全是加盟的。

看上去体系庞大，但真正属于母公司的资产却少得可怜。

那些辅助上市的投资基金和券商们，一眼就看出了问题：这样的结构，上市后股价可不容乐观。

于是，他们提出了一招：整合加盟店，转为直营店。

这事情说起来容易做起来难，整合加盟店有两种方式。

第一种，沧美集团直接掏钱买下这些加盟店。

但一算账，头就大了——平均一家门店一百万，五千多家那就是五十亿！

沧美集团哪有这么多现金？哪怕去融资，也凑不齐这笔巨款。

这时，辅导上市的券商给徐沧海出了个主意：用股权转换的方式，并购加盟商的门店。

这招其实挺常见。

简单来说，就是先给加盟店的估值估个价，比如加盟商张山有10家加盟店，总共值一千万。

而沧美集团呢，估值十亿，共十亿股，每股一块钱。

张山把这10家加盟店全部并入沧美集团，就能拿到一千万股沧美集团的股票，成为沧美集团的股东。

这种模式在企业上市前特别受欢迎。

为啥？因为一旦上市，加盟商手里的股票就能流通变现，随时能在证券市场抛售赚钱。

沧美集团这么一来，迅速合并吸收了五百多家优质的加盟店，置换出去了七亿多股。

合并后，沧美集团的总股本涨到了二十多亿，而徐沧海的持股也降到了刚过66%，徘徊在绝对控股权的边缘。

说起控股权，这里面有三个层次：持股超过三分之二，那叫绝对控股；超过二分之一，就是相对控股了。

徐沧海是个控制欲很强的人，怎么肯失去绝对控股权呢？所以，他打算等上市成功后，再慢慢吸收合并更多的加盟商，那时候，他哪怕股份不足一半，甚至更低，只要他是第一大股东，他都是实控人，依然能够控制上市公司。

券商们劝他别这么急，但他听不进去，还是递交了上市申请资料。

结果，第一次申请就被驳回了。

理由是沧美集团的性质界定不清晰——直营门店不到五分之一，这哪是连锁企业啊，简直就是个产品销售贸易公司。

第一次上市失败，徐沧海赶紧又恢复合并吸收加盟门店。

这次吸收的门店质量就没那么好了，合并的对价也低了很多。

但好在速度快，很快就完成了好几百家的门店吸收。

再次递交上市申请，这次终于通过了证监会的审核，拿到了IP的门票。

可刚高兴没多久，明星偷税漏税案子就炒得沸沸扬扬。

沧美集团可是跟不少明星有合作的，证监会立刻派驻工作组进驻沧美集团调研。

这一调就是好几个月，最后也没发现沧美集团有啥问题。

算是过了这一关。

但好景不长，这边刚消停，那边证券市场又风雨飘摇了。

不断下跌的股市让证监会都暂停了IP。

沧美集团一等就是两年。

而这时候，沧美集团的业绩也不断下滑，已经达不到上市要求了。

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